Mentre i fondi "etici" contengono, per definizione, esclusivamente i titoli di società e Stati caratterizzati da un profilo di elevata responsabilità sociale e ambientale, i fondi comuni d'investimento "classici" possono investire anche in società che non manifestano alcun impegno nella tutela del capitale ambientale, sociale ed umano con il quale vengono a contatto.

Alcuni esempi si possono trarre anche dall'analisi dei cinque migliori fondi d'investimento presi in esame in questa sede. Consideriamo, per esempio, il fondo Schroder ISF Latin American, che risulta essere il terzo migliore fondo in assoluto: tra i primi dieci titoli in portafoglio, compaiono anche i nomi di società verso cui, in più occasioni, investitori istituzionali eticamente orientati hanno condotto iniziative di engagement (o azionariato attivo), allo scopo di indurre i vertici aziendali a modificare comportamenti aziendali ritenuti non socialmente responsabili: per esempio, la Wal Mart, nota multinazionale della grande distribuzione, contro cui dal 1993 ad oggi la ICCR - coalizione internazionale che riunisce oltre 300 investitori istituzionali - ha presentato ben 58 risoluzioni, su temi che vanno dalla tutela dell'ambiente, alla corporate governance, fino alla violazione dei diritti umani. O la Morgan Stanley, 4 risoluzioni presentate dalla ICCR tra il 2005 ed il 2008.

Se consideriamo, invece, il portafoglio di un fondo come Aviva Investors European Socially Responsible, il migliore fondo etico per rendimento a cinque anni, è facile rintracciare i nomi di società che presentano un ottimo profilo socio-ambientale: per esempio, la StatoilHydro, società norvegese specializzata nella produzione di petrolio, a cui nel 2007, per il quarto anno consecutivo, il Dow Jones Sustainability World Index ha attribuito il titolo di migliore "oil and gas company" al mondo in termini di sostenibilità. Oppure la finlandese Nokia, che nel 2007 è stata nuovamente selezionata per essere inclusa all'interno del Dow Jones Sustainability World Indexes (DJSI World) ed è stata inserita in un altro indice etico, il Dow Jones EURO STOXX Sustainability Indexes, mantenendo ferma, nel contempo, la propria posizione nel FTSE4Good social responsibility investment index.

Uno degli aspetti più interessanti che emergono dall'analisi del portafoglio titoli dei primi fondi per rendimento a cinque anni, è che, anche nel caso dei fondi non classificati come "socialmente responsabili", sono presenti i titoli di società che presentano un ottimo profilo di responsabilità sociale ed ambientale. La Petroleo Brasilero, per esempio, è una società brasiliane attiva nel campo energetico, che dal 2006 è stata accolta nel Dow Jones Sustainability Index, ed è presente tra i primi 10 titoli in portafoglio di due dei cinque migliori fondi a cinque anni.

Allo stesso modo, il titolo della BHP Billiton (Regno Unito) - alle spalle una serie di riconoscimenti che testimoniano l'impegno sul fronte della responsabilità sociale d'impresa (Corporate Social Responsibility), presente dal 2002 nel Dow Jones Sustainability Index e un anno più tardi nel FTSE4Good Index - pesa per il 9,28% all'interno del portafoglio del secondo miglior fondo in assoluto, il BGF World Mining E2 USD. Quest'ultimo comprende, tra i primi 10 titoli in portafoglio anche Rio Tinto: questa società, leader mondiale nell'estrazione e lavorazione di metalli, nel 2000 fronteggiò un'iniziativa di engagement da parte di alcuni azionisti che intendevano sollecitarla ad aderire alle convenzioni internazionali sui diritti umani e dei lavoratori ma, successivamente ha dimostrato una crescente attenzione verso i temi della responsabilità sociale e ambientale. Fatto che ha permesso alla multinazionale di entrare a far parte dell'indice etico FTSE4Good.

La presenza di titoli "buoni" anche all'interno dei portafogli-titoli dei migliori fondi non classificati come socialmente responsabili dimostra che l'investimento in società dotate di un ottimo profilo di responsabilità sociale ed ambientale appare spesso premiante anche sul fronte del rendimento e che anche i fondi "non etici", non di rado, optano per i titoli di società "etiche" per ottenere performance più elevate.

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1) Subprime: come sono andati i fondi nell'anno della crisi
2) Fondi, quelli etici e quelli no. I migliori ad un anno dalla crisi
3) Fondi sotto la lente: portafogli a confronto